向好预期兑现　价格窄幅上涨

在弱需求环境中，高成本支撑环氧乙烷价格重塑。其中华东市场6月份历经三波涨势，分别与19日、23日、30日涨50元/吨，月内累计涨幅150元/吨，截至6月底价格调至6450元/吨，但月均价同比去年同期低5.40%。

乙烯价格上涨　环氧乙烷成本支撑增强

国内乙烯市场价格冲高，企业封盘带动现货紧张叠加部分品种盈利性尚可是主要的驱动因素。6月华东乙烯价格从月初的6600元/吨涨至月末的7200元/吨，累计涨幅达600元/吨。原料乙烯涨幅较大，对环氧乙烷成本及市场心态支撑增强，即成为了淡季环境中的环氧乙烷价格上涨的主要推手。对比两者涨幅来看，环氧乙烷价格虽受成本带动上涨，但上涨趋势远不及原料乙烯，另一层面也反馈淡季弱需求对价格的压制仍未减缓。

淡季特征延续　下游开工延续低位水平

淡季特征延续，下游聚羧酸减水剂单体、非离子表活及乙醇胺行业开工负荷延续低位水平，同比去年同期均走低。

聚羧酸减水剂单体：6月下游减水剂工厂需求表现平平，高温、梅雨季节影响，终端开工受到一定影响，下游采买一般。6月聚羧酸减水剂单体行业开工负荷在35.25%，较上月下滑2.88个百分点，同比降0.3个百分点。

非离子表活：6月表活市场在前期下跌通道时，部分业者认为后期仍有跌幅，因此拿货积极一般，而临近月底，在原料涨价氛围的加持下，拿货积极略有提升。6月非离子表活行业开工负荷在49.50%，较上月增加2个百分点，同比降1个百分点，仍处于相对低位的水平。

乙醇胺：6月乙醇胺需求表现不一，一乙醇胺缺乏成交，市场价格下滑至低位，二乙醇胺在油价提振以及主流工厂停车一套情况下，月内刚需仍存，但提振连续性较为有限。6月乙醇胺行业开工负荷在77%左右，同比降10个百分点。

高成本PK弱需求　后续进入平台整理期

后市来看，原料乙烯价格将延续高位运行态势，对环氧乙烷成本支撑有望保持强劲局面；但淡季需求疲态延续，加之部分地区极端天气的影响，实际需求释放预期或将继续受到压制。因此，在高成本与弱需求僵持博弈的情况下，部分企业面临双重压力或选择减产降负，而同时仍有部分检修装置存重启计划，综合预计后续环氧乙烷市场将进入平台整理期。