【导语】2月，受成本端变化影响，煤沥青市场持续上涨。后期原料端高温煤焦油市场或重心下移，且下游接货积极性一般。在多重利空因素支撑下，短线煤沥青市场或偏弱下行。

2月煤沥青市场宽幅上涨

进入2月，煤沥青市场重心上移。以山东市场为例，截至2月28日，2月份煤沥青主流成交均价为4346元/吨，较1月份均价上涨564元/吨，涨幅14.93%。本轮市场变化的主要原因是，本月原料端高温煤焦油市场持续上涨，煤沥青成本端支撑力度增加。同时春节假期后，部分下游企业有补库意愿，煤沥青整体需求小幅提升。因此煤沥青市场上涨运行。截至2月28日，煤沥青市场主流成交价格为4650-4700元/吨，均价较1月27日价格累计上涨600元/吨，涨幅14.63%。

原料端高温煤焦油继续上涨，煤沥青成本支撑力度增加

2月，原料端高温煤焦油市场维持上涨走势。以山东市场为例，截至2月28日，2月份高温煤焦油成交均价为4007元/吨，较1月份均价上涨445元/吨，涨幅12.49%。本轮市场变化的主要原因为国内焦化企业开工负荷下降，高温煤焦油供应减少。同时节后下游企业需求逐步回升，市场货源偏紧态势加剧。综合影响下，高温煤焦油市场持续上行，煤沥青成本端支撑力度增加。

节后补库意愿增加，煤沥青整体供需略紧

春节假期后，部分下游企业补库意愿增加，煤沥青整体需求小幅提升。同时春节期间部分深加工企业检修，春节后，企业开工尚未完全恢复，开工负荷提升有限，煤沥青产量有明显下降。因此综合来看，本月煤沥青整体供需略微偏紧，对煤沥青价格起到利好支撑。截至2月28日，2月份国内深加工企业开工负荷为48%，较1月份开工负荷下降1个百分点。煤沥青产量为59.59万吨左右，较1月份产量减少11%。

后市预测：成本端或将失去支撑，市场或偏弱下行

短线煤沥青市场或价格下滑，预计山东市场主流成交价格为4550-4600元/吨左右。成本方面，原料端高温煤焦油市场或重心下移，煤沥青成本端失去支撑，需求方面，下游企业仍维持刚需采购，煤沥青整体需求变化不大。综合以上因素，煤沥青市场或价格下滑。