【导语】春节假期期间，苯酐下游陆续停车放假，交投平淡，部分苯酐工厂停车检修、降负荷生产，供应有所下降。节后归来，随着检修工厂开车，开工负荷率逐渐提升，行业整体供应渐增，但下游工厂启动时间稍显滞后，市场交投清淡，苯酐市场价格在成本支撑增强影响下小涨。

　　节后苯酐供应逐渐回升

春节假期期间，苯酐终端及下游陆续停车放假，需求转淡，部分苯酐工厂停车或降负生产，行业整体开工负荷率下降，市场交投匮乏。春节假期结束后，部分苯酐工厂逐渐开车，开工负荷率缓慢恢复，行业周度平均开工负荷率由61.72%提高至66.39%，节后供应呈现逐渐增加趋势。

节后下游需求恢复略缓

1月中下旬苯酐主要下游不饱和树脂、增塑剂等陆续停车放假，春节期间下游开工负荷率下降明显，增塑剂以DOP为例，周度平均开工负荷率由60%左右下降至35%左右，不饱和树脂开工负荷率在春节期间下降至0。节后归来，苯酐下游开工负荷率皆有不同程度的提升，但多集中在元宵节之后，且目前尚未完全提升至节前的开工水平，整体来看，节后苯酐下游开工时间较苯酐生产恢复晚一周左右，且开工负荷率提升有限，部分工厂优先消耗原料库存后维持刚需询盘。在供应增量大于需求增量局面下，苯酐市场承压。

成本支撑驱动下，市场价格小涨

春节后苯酐原料邻二甲苯及工业萘市场价格皆有所上涨，对苯酐市场价格成本端支撑增强。原料邻二甲苯方面，其主要下游邻法苯酐开工负荷率提升，需求增加，加上邻二甲苯外盘价格较高，出口窗口期仍存，华东邻二甲苯市场价格较节前上涨100元/吨至7500元/吨。原料工业萘方面，受其上游高温煤焦油市场价格上涨，成本上移带动，且主要下游萘法苯酐开工负荷提高，需求支撑尚可，工业萘市场价格上涨。在原料邻二甲苯及工业萘价格上涨驱动下，苯酐市场价格窄幅上行。截至2月13日，华东邻法苯酐市场价格在7300元/吨，较春节前一工作日上涨50元/吨，涨幅在0.69%。

展望后市，成本支撑或松动，供需博弈仍存，苯酐市场价格或窄幅偏弱。主要驱动逻辑：首先，苯酐作为成本导向型的产品，原料市场价格走势对其存在直接影响。2月下旬，原料邻二甲苯市场价格供应及需求基本稳定，市场价格或平稳，另一原料工业萘市场供增需减，市场价格存回落可能。其次，苯酐供应充足，面临买方市场的局面，下游需求的支撑同样重要，2月下旬至3月初，苯酐主要下游增塑剂及不饱和树脂等或逐渐恢复生产，对苯酐需求存增加预期。供应方面来看，部分前期检修装置如河北白龙、山西诺博萘法苯酐装置计划开车，山东中泰、唐山华熠萘法苯酐装置计划停车更换催化剂，综合来看，苯酐供应增减相对平衡。综合以上分析，近期苯酐整体供应波动不大，下游需求缓增，但成本端支撑或减弱，苯酐市场价格或窄幅下行。